掌上娱乐游戏厅-见证历史却无法下手!中国银行“原油宝”暂停美油交易 抄底的正确姿势是什么?

  昨晚,国际油价上演逼仓行情,美油5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶,跌幅超过300%,有史以来首次出现负结算价。此消息被无数网友纳入“2020见证历史系列”。

  负油价也迅速成为投资圈和社交媒体的热议话题。

  中证君的朋友圈是这样的——

  段子归段子。有期货人士分析,虽然油价上述走势是前所未有的石油过剩考验储存能力的表现,但如此剧烈的单日价格暴跌,完全是因为商品交易到期日的约束导致,即逼仓行情。这种现象只针对特殊情况下的近月交割合约。

  “国际油价跌破30美元/桶的时候我就着急想买,还好没有买。”一位曾热衷于“抄底石油”的人士对中证君说。

  “纸原油” 想说爱你不容易

  美油期货跌入负值,连锁反应开始显现。

  今日上午,中国银行官网发布消息,中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约4月21日暂停交易一天,英国原油合约正常交易。中行正积极联络CME(芝加哥商业交易所),确认结算价格的有效性和相关结算安排。

  据悉,原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品,按照报价参考对象不同,包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”,英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”。

  某国有大行人士此前也告诉中证君:“我们行的石油账户3月就被买爆了,想抄底原油的客户特别多,有人几千万、上亿的买,把我们行的额度都用完了。她还说,”短期挺难赚钱的,点差比较高,投机成本挺高的;长期的话,每个月到期后会产生升贴水,转期价格是不确定的。

  国泰君安期货原油研究总监王笑表示,“抄底”原油是一种不理性行为。“长期持有大宗商品的收益为零,因为大宗商品还涉及仓储费用等……全球原油的需求下滑速度快于供应减产速度,油价很难在短期内出现大涨。抄底原油很可能成为站岗者。”

  王笑说,原油换月成本非常高,价格曲线是标准的“近低远高”,在抄底的时候,期货已经把抄底的逻辑反映出来了,不管是银行的“纸原油”还是原油基金,锚定的都是以期货计价的大宗商品的价格。这意味着,这种情况下每个月的换月成本都非常高,年化20%-30%左右。

  王笑还特别强调,国内的主要原油基金,包括嘉实原油(160723)、易方达原油基金(161129)、南方原油(501018)等二级市场溢价也较高,溢价率甚至达到40%-50%。

  投资原油 “姿势”要正确

  “纸原油”的投资价值受到不少市场人士诟病。对此建行总行某交易员表示,“最近原油市场波动巨大,很多自媒体上出现了关于银行账户原油产品的评论,个人认为观点有失偏颇,忽略了很多原油市场特有的规律。”

  “交易手续费比直接股票或者期货交易是稍微高了些,但作为能直接以人民币24小时T+0做外盘的合法投资产品,各种成本不是那么简单盘算的。”该交易员强调。

  建信期货某研究员表示,就纸原油而言,其实要看规则,在极端行情面前,纸原油实际是帮客户规避风险的。反倒是常规行情,纸原油没有杠杠,还要提前移仓,和期货比起来,优势并不明显。最近的市场,其实任何一种交易方式都是不利的,是市场结构导致的。所以,他认为最大的问题,是交易交割规则问题。

  “期货也一样,做期货的话,一样面临巨大的迁仓成本,以及无法顺利交割等问题。更合适的说法是国内的期货市场的交易交割规则更科学些。但是银行纸原油交易的是美国或者英国市场,得按人家的规则来设计合约,所以这次成为背锅侠了。其实国内各家银行设计的产品已经帮大家做了很好的风控。估计最终拖到15号以后还在交易近月合约的应该没有或者很少(一般银行每个月15号之前就要求客户移仓,避免进入交割),所以昨晚5月合约的走势,按道理国内银行参与的几乎没有。”上述人士表示。

  如果真想投资原油有什么工具?

  说了这么多,作为投资者,有哪些原油交易工具可以投资?根据各自的不同情况如何投资呢?

  部分原油投资工具

来源:中国证券报记者整理

(文章来源:中国证券报)

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